एचएसबीसी एमएफ के वेणुगोपाल मंघट कहते हैं, बजट 2023 को 3 प्राथमिकता वाले क्षेत्रों पर ध्यान देना चाहिए.

बजट 2023 के लिए राजकोषीय समेकन एक महत्वपूर्ण विषय है, वेणुगोपाल मनघट, मुख्य निवेश अधिकारी – एचएसबीसी म्यूचुअल फंड की इक्विटी, ने मनीकंट्रोल को दिए एक साक्षात्कार में कहा।

एसेट मैनेजमेंट में 27 साल से ज्यादा का अनुभव रखने वाले मनघट ने कहा कि एचबीएससी एमएफ को उम्मीद है कि सरकार इंफ्रास्ट्रक्चर खर्च बनाए रखेगी और मैन्युफैक्चरिंग प्रोडक्शन से जुड़ी इंसेंटिव (पीएलआई) स्कीम, लॉजिस्टिक्स, ग्रामीण विकास और रोजगार सृजन पर ध्यान देगी।

आईटी क्षेत्र के लिए, मनघट ने कहा कि मंदी को अभी तक पूरी तरह से विश्लेषक अनुमानों में शामिल नहीं किया गया है और कैलेंडर वर्ष 24 के लिए विकास दृष्टिकोण भी अनिश्चित है। उन्होंने कहा कि वैल्यूएशन अभी भी लंबी अवधि के औसत से छूट पर नहीं है और इसलिए आईटी शेयरों में तेजी की संभावना सीमित है। संपादित अंश:

बजट 2023 किन प्राथमिकताओं पर ध्यान केंद्रित करेगा?

भारतीय अर्थव्यवस्था ने महामारी के बाद मजबूती से वापसी की है, चालू वित्त वर्ष में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि लगभग 7 प्रतिशत रहने की उम्मीद है। सरकार ने आवश्यक समर्थन प्रदान किया जिसने अर्थव्यवस्था को वापस उछालने में सक्षम बनाया। हालांकि… राजकोषीय घाटे को नियंत्रित करने के लिए कुछ समर्थन वापस लेने की जरूरत है। इसलिए, हम इस बजट के लिए राजकोषीय समेकन को एक महत्वपूर्ण विषय के रूप में देखते हैं।

जबकि हम उम्मीद करते हैं कि FY24 में विकास मजबूत रहेगा, धीमी वैश्विक वृद्धि के कारण इसे एक ड्रैग का सामना करना पड़ेगा। इसलिए, अर्थव्यवस्था की वृद्धि और उत्पादक क्षमता को बढ़ावा देने में मदद करने के लिए समर्थन की पेशकश जारी रखने की आवश्यकता बनी हुई है। सरकार ने अब तक उत्पादन से जुड़ी प्रोत्साहन (पीएलआई) योजना जैसी योजनाओं के माध्यम से बुनियादी ढांचे के खर्च और विनिर्माण को समर्थन देने पर अपना ध्यान केंद्रित किया है। हम उम्मीद करते हैं कि इन पर ध्यान जारी रहेगा।

अंत में, अर्थव्यवस्था के कुछ खंड ग्रामीण जैसे रिकवरी में पिछड़ गए हैं। साथ ही, कृषि जैसे क्षेत्र उर्वरक जैसे उत्पादों की कीमत में वृद्धि से प्रभावित हुए हैं। इसलिए, हम उम्मीद करते हैं कि इन खंडों का समर्थन करने के लिए किसी न किसी रूप में समर्थन जारी रहेगा। हमें केंद्रीय बजट में प्रत्यक्ष करों में सीमित बदलाव की उम्मीद है।

वित्त मंत्री ने राजकोषीय समेकन के प्रति अपनी प्रतिबद्धता को बनाए रखा है और वित्त वर्ष 26 तक सकल घरेलू उत्पाद के 4.5 प्रतिशत के राजकोषीय घाटे के लिए निर्देशित किया है। इस प्रतिबद्धता के अनुरूप, हम वित्त वर्ष 24 के लिए राजकोषीय घाटे को 50 आधार अंकों (बीपीएस) से घटाकर जीडीपी के 6 प्रतिशत से कम करने की उम्मीद करते हैं।

हालांकि, अनिश्चित भू-राजनीतिक और वैश्विक व्यापक आर्थिक स्थिति को देखते हुए कुछ वाइल्ड कार्ड हैं। कच्चे तेल और उर्वरक जैसी वस्तुओं की कीमत के साथ-साथ वैश्विक मंदी कुछ ऐसे कारक हैं जो राजकोषीय गणित को बिगाड़ सकते हैं। कच्चे तेल की कीमतों में हालिया नरमी स्पष्ट रूप से भारत के लिए सकारात्मक है। हम उम्मीद करते हैं कि सरकार अपने राजकोषीय समेकन रोडमैप पर कायम रहेगी।

क्या आपको उम्मीद है कि केंद्रीय बजट 2023 में वित्त मंत्री द्वारा किसी महत्वपूर्ण सुधार की घोषणा की जाएगी?

हमें सरकार के फोकस और नीति की दिशा में कोई बड़ा बदलाव नहीं दिख रहा है। हम उम्मीद करते हैं कि सरकार बुनियादी ढांचे के खर्च पर मजबूत ध्यान बनाए रखेगी। विनिर्माण (पीएलआई योजना), रसद, ग्रामीण विकास और रोजगार सृजन पर ध्यान। आयकर युक्तिकरण की कुछ संभावना है, अर्थात स्लैब और कर दरों में बदलाव, हालांकि बड़े बदलाव की संभावना नहीं है।

2023 के लिए सर्वश्रेष्ठ निवेश विषय क्या हैं?

हम भारत के लिए कई संरचनात्मक विषयों को देखते हैं, अर्थात् चीन से दूर वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला शिफ्ट द्वारा समर्थित विनिर्माण को बढ़ावा देना, भारत के हरित परिवर्तन में सहायता के लिए नई ऊर्जा के क्षेत्रों में पीएलआई और कैपेक्स जैसी योजनाओं द्वारा समर्थित स्थानीयकरण और निर्यात में वृद्धि। सरकारी बुनियादी ढाँचा खर्च भी अर्थव्यवस्था के लिए एक महत्वपूर्ण विकास चालक बना हुआ है।

इसलिए, हम घरेलू चक्रीयता पर सकारात्मक बने हुए हैं। हम विनिर्माण में इस पुनरुद्धार और निजी कैपेक्स में वृद्धि से बैंकों को लाभान्वित होते हुए भी देख रहे हैं। बैंकों की बैलेंस शीट अच्छी स्थिति में है और मूल्यांकन वाजिब है। भारत जैसी बड़ी अर्थव्यवस्था के साथ, उपभोग एक दीर्घकालिक संरचनात्मक विषय बना हुआ है। हालांकि, वैल्यूएशन अधिक हैं और सेक्टर में स्टॉक चुनने के मामले में चयनात्मक होना चाहिए।

क्या वैश्विक माहौल को देखते हुए बाजार 2023 फ्लैट खत्म होगा? चालू कैलेंडर वर्ष में प्रमुख चुनौतियां क्या हैं?

किसी भी हद तक निश्चितता के साथ बाजार के लिए निकट-अवधि के रिटर्न की भविष्यवाणी करना कठिन है, विशेष रूप से मौजूदा अस्थिर वैश्विक भू-राजनीतिक और व्यापक आर्थिक वातावरण में … आओ कुछ ऐसे प्रश्न हैं जिनसे हमें निपटने की आवश्यकता है।

साथ ही कच्चे तेल और उर्वरक जैसी प्रमुख जिंसों की कीमतों में रूझान।
घरेलू स्तर पर भी, उच्च ब्याज दरों से खपत कम होने की संभावना है। भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा तीव्र दर वृद्धि का प्रभाव अभी महसूस किया जाना बाकी है। फिर भी, हमारा मानना है कि भारत अपेक्षाकृत बेहतर स्थिति में है और कैलेंडर वर्ष 23 में दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं में से एक होगा।

क्या आप 2023 की दूसरी छमाही में आईटी शेयरों में कोई बड़ी तेजी देखते हैं?

संरचनात्मक रूप से, हमारा मानना है कि भारतीय आईटी वैश्विक आईटी सेवा बाजार में बाजार हिस्सेदारी हासिल करना जारी रखने के लिए अच्छी स्थिति में है। हम उम्मीद करते हैं कि बढ़ी हुई आउटसोर्सिंग की प्रवृत्ति जारी रहेगी। हालांकि, निकट अवधि में, आईटी कंपनियां विकास में कुछ गिरावट देख रही हैं क्योंकि प्रमुख विकसित बाजारों में मंदी का सामना करना पड़ रहा है।

हमें लगता है कि मंदी अभी तक पूरी तरह से विश्लेषक अनुमानों में शामिल नहीं हुई है और कैलेंडर वर्ष 24 के लिए विकास दृष्टिकोण भी अनिश्चित है। मूल्यांकन अभी भी लंबी अवधि के औसत से छूट पर नहीं हैं। ऐसे में आईटी शेयरों में तेजी की संभावना सीमित है।

क्या आपको वित्त वर्ष 24 में कमाई में गिरावट की कोई संभावना नजर आ रही है?

हम FY24 में मध्य-किशोर विकास को एक उचित परिदृश्य के रूप में देखते हैं। वित्त वर्ष 2023 में कई क्षेत्रों में कंपनियों के लिए कमोडिटी की कीमतों में वृद्धि, उच्च माल ढुलाई दरों और उच्च ऊर्जा लागत के कारण मार्जिन में महत्वपूर्ण दबाव देखा गया है।

चूंकि इनमें से अधिकांश में नरमी आ रही है, इसलिए हम कंपनियों के लिए मार्जिन विस्तार और तेज आय वृद्धि की अच्छी संभावना देखते हैं। यहां तक कि शीर्ष-पंक्ति विकास FY23 के सापेक्ष धीमा है। बैंकों की संपत्ति की गुणवत्ता मजबूत बनी रहनी चाहिए और आय वृद्धि के दृष्टिकोण का समर्थन करना चाहिए।